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第210章 从量能到周期的思维跃迁（第1页）

凌晨3:07，城中村出租屋的柴油发电机第三次熄火。陈默骂骂咧咧踹了踹冒烟的机器，卫星电话的信号随着黑烟消散在结冰的窗缝里。六块显示器同时黑屏，只留下中国神华的分时图残影，像道未愈的伤疤烙在视网膜上。

“胖子！把备用电源接上！”他踢开脚边堆积的红牛空罐，声音在冻僵的喉头打转，“2015年拉尼娜年的煤炭数据调出来没有？”

张胖子缩在电暖器旁，包子在嘴里冻得邦硬：“默哥，你那二手服务器早该退休了，刚才连同花顺都报错三次……”他话没说完，就被陈默发红的眼眶瞪得缩了缩脖子，乖乖抱起主机箱鼓捣起来。

墙皮剥落的墙面被陈默用红笔涂满时间轴：

- 2014年：煤炭指数跌23.6%，供给侧改革前夜，中国神华股息率飙升至15%却无人问津；

- 2017年：590亿现金分红震惊市场，股价却在分红后暴跌12%，散户大骂“利好出货”；

- 2021年：动力煤期货创1982元/吨天价，发改委深夜发文调控，200万手跌停封单埋掉所有追高盘。

周远山的加密邮件在手机屏幕角落弹出，附件是2005年版《行业分类标准》扫描件，第37页“煤炭开采——4801”被红笔圈了三遍，旁边批注：“周期股的本质是供需错配，不是K线游戏”。陈默对着这句话发愣，想起209章暖冬科技的次新股战役，那时他盯着换手率就能决策，如今面对煤炭股却像盲人摸象。

“寒潮-煤炭模型”终于在备用电源启动后吐出数据：

1. 气象预警：中央气象台发布红色寒潮预警，今冬偏冷概率68%，华北地区供暖负荷预计激增25%；

2. 库存告急：秦皇岛港存煤498万吨，跌破500万吨警戒线，创2016年去产能以来新低；

3. 政策窗口：澳煤进口限制令延期，国内供需缺口扩大至3000万吨/月。

“就赌这把！”陈默在模拟盘果断建仓，中国神华30%仓位，成本27.3元；陕西煤业20%仓位，成本18.8元；兖矿能源15%仓位，成本32.1元。他对着手机摄像头展示交易记录，屏幕反光里，眼下的青黑比K线图的阴线更重，“留35%现金，周老师说过，周期股要给自己留条退路。”

12月3日早盘，中国神华放量突破28元压力位，雪球直播间瞬间涌入50万观众。陈默盯着Level-2数据却皱起眉头：外盘比内盘少3万手，主力资金净流出3亿，MACD红柱肉眼可见缩短。“假突破！”他刚想提醒，大宗交易公告弹出：中国神华折价12%成交2.8亿，接盘方又是老对手中信北京总部——这个在208章长春燃气对倒出货的席位。

张胖子举着手机冲过来，屏幕上某大V的“煤价调控倒计时”帖子被顶到热一：“默哥，股吧都在传国常会要出手了！”

“官网还没消息，慌什么？”陈默嘴上强硬，手指却在键盘上敲出止损单。周期股的政策风险像悬在头顶的达摩克利斯之剑，2021年动力煤的暴跌场景突然闪现：千手卖单如瀑布般倾泻，融资客的账户在跌停声中灰飞烟灭。

12月5日夜，发改委官网的《煤炭价格调控监管通知》像颗炸弹炸开。次日开盘，中国神华50万手跌停封单堵死跌停板，陕西煤业换手率飙至18%，融资盘踩踏式出逃。张胖子的手指在清仓键上发抖：“默哥，止损线破了！25元的年线也守不住啊！”